貨幣懸崖 (Monetary Cliff)

《財經詞彙》貨幣懸崖

周振宇，November 26, 2012

日本央行繼歐美央行推出新一輪寬鬆貨幣政策之後，亦宣布擴大其量化寬鬆政策規模。但和歐美各國的狀況不同，日本更有可能出現「貨幣懸崖」(monetary cliff)狀況。所謂貨幣懸崖是指在經濟增長停滯的狀況下，超額發行的貨幣所累積的資金流動性效果，猶如用鈔票築起一道懸崖。其潛在的危害更勝於陷入「流動性陷阱」，不僅大幅提升了市場對通貨膨脹的預期，也讓金融市場蒙上負面陰影。

第三季度日本經濟相比去年同期縮減3.5%，相比前一季度下滑0.5%。顯示日本央行在增發貨幣的情況下，企業投資和個人消費意願依舊低迷，日本國內對貸款需求並未如預期出現增長，超低利率反而壓縮了銀行獲利空間。同時日圓匯率繼續堅挺，日本股市也沒出現上漲，國際游資繼續湧入日本。