Saturday, October 11, 2014

葉倫賣權(Yellen Put)

《財經詞彙》葉倫賣權
周振宇,09.01.14

市場正流傳「葉倫賣權」(Yellen Put)的說法,認為即使股市下跌也不會帶來長期虧損,這令市場信息日益強大,不斷提升市場底部。所謂葉倫賣權,是指每次股市大跌,聯準會都會出手相助,就像是為股市提供了具有避險功能的賣出期權。

這個概念最初形成在葛林斯潘(Alan Greenspan)時代,1987年「黑色星期一」股市暴跌
,聯準會立即施以援手,形成90年代的大牛市。到柏南基(Ben Bernanke)時代也一樣,

2008年的大熊市也被聯準會化解。目前,即使經濟數據持續好轉,葉倫對貨幣政策依舊持鴿派觀點,這也推動股市連創新高。有分析師認為,正是聯準會不斷救市的概念,令賣權交易日益減少,衡量市場恐慌程度的波動指數連創新低。

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