杜賓Q比率 (Tobin's Q)

《財經辭彙》杜賓Q比率

范詠軒

04.21.14

信評機構史坦普公司日前指出，杜賓Q比率（Tobin’s Q）自網路泡沫以來再次升破100%，代表當前美股遭到高估的程度，達到2000年初以來最嚴重。

杜賓Q比率是已故諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學經濟學教授杜賓（James Tobin）於1968年提出的估值方法，指的是公司市值與資產重置成本的比率。

公司市值是債務與權益資本的加總，而重置成本指的是公司的資產帳面價值，即由零開始創立公司要花的成本。而去年第四季美股杜賓Q比率達到106.6%，代表投資人支付約107元，才擁有帳面資產價值僅100元的公司。

史坦普公司指出，杜賓Q比率超過100%，通常是股市跑過頭的警訊，譬如2000年第一季杜賓Q衝上164%歷史高點，隨後網路泡沫便造成股市崩盤。

不過，該公司也說，最近算出的杜賓Q比率雖高，跟2000年水平相比還是小巫見大巫。